Что такое корпоративное управление? Это комплекс взаимоотношений между менеджментом корпорации, советом директоров, акционерами и прочими заинтересованными участниками. Корпоративное управление не имеет непосредственного отношения к оперативному управлению компанией. Предметом корпоративного управления является контроль за совершением корпоративных действий. Система корпоративного управления должна защищать права владельцев акций, обеспечивать равное отношение ко всем владельцам акций, включая мелких и иностранных акционеров, обеспечивать своевременное раскрытие достоверной информации обо всех существенных аспектах функционирования корпорации, включая сведения о финансовом положении, результатах деятельности, составе собственников и структуре управления, а так же признавать установленные законом права заинтересованных лиц и поощрять активное сотрудничество между компанией и всеми заинтересованными лицами в целях преумножения общественного богатства, создания новых рабочих мест и достижения финансовой устойчивости корпоративного сектора. Качественное корпоративное управление обеспечивает для компании максимальную эффективность, привлечения инвестиций, выполнения юридических и социальных обязательств. Качественное корпоративное управление обязательно развивает то или иное предприятие, банк и т. п. А это, в свою очередь, способствует развитию экономики страны в целом. Для общества же, развитие экономики, отражается в развитии и улучшении социальной сферы, а так же в улучшении уровня жизни и благосостояния населения.

В чём же суть проблемы корпоративного управления в странах Южного Кавказа и Средней Азии? Одной из важных проблем в корпоративном управлении является недостаточная прозрачность компаний, а прозрачность должна быть всегда, даже в период финансового кризиса.

В Азербайджане одной из проблем корпоративного управления является выплата дивидендов, большинство акционеров заявляют именно об этой проблеме. В ряд проблем так же входит уровень роли акционеров, членов Наблюдательного совета и менеджмента в управлении компании, преемственность управления и т. д.

Ранее Азербайджан не был заинтересован в улучшении корпоративного управления. Сейчас же инвесторов, и в первую очередь иностранных инвесторов интересует уровень корпоративного управления, а потому правительство Азербайджана оказывает большое внимание развитию качества этого процесса. Главными целями и задачами государства является привлечение инвестиций в ненефтяной сектор, выведение местных компаний на международный уровень и рынки, повышение конкурентоспособности, а также развитие экспорта, чтобы в дальнейшем не столкнуться с «голландским» синдромом. Для привлечения в страну иностранных инвестиций в 2006 году правительство создало Азербайджанскую инвестиционную компанию (АИК), уставный капитал которой составляет около 100 млн. долларов, а в ближайшем будущем ожидается увеличение капитала в 2 раза. Кроме того, АИК и Международная финансовая корпорация (МФК – член группы Всемирного банка) создали рабочую группу для разработки модельного корпоративного управления для местных компаний. Также при поддержке МФК Министерство экономического развития Азербайджана создало рабочую группу в целях усовершенствования законодательства в области защиты прав акционеров. Благодаря этому в Азербайджане ожидается улучшение систем корпоративного управления.

Дополнительно МФК реализует в Азербайджане проект по корпоративному управлению, в рамках II фазы которого в настоящее время МФК объявила отбор пилотных организаций. Отбор акционерных обществ и банков будет вестись по критериям их инвестиционного потенциала, финансовым перспективам, предрасположенностям к реформам и возможностям получения прибыли.

Участие во II фазе пилотной программы будет платным. Всего в рамках проекта планируется сотрудничать с 6-ю организациями, как и на первой стадии (2005–2007 гг.). Если на реализацию I фазы проекта было выделено 2,6 млн. долларов, на реализацию II фазы будет выделено уже 4 млн. долларов. В рамках первой стадии пилотным организациям удалось привлечь средства в размере более 100 млн. долларов. Отметим, что II фаза проекта стартовала 24 июня текущего года. Поддержку реализации проекта оказывает также Государственный секретариат Швейцарии по экономическим вопросам (SECO). В роли партнеров по проекту выступают Министерство экономического развития Азербайджана и АИК.

Следует также отметить, что и в Грузии существует ряд проблем в корпоративном управлении. Так, в Грузии был проведен опрос среди 600 частных компаний, в результате которого было выявлено, что почти во всех этих компаниях существует ряд проблем в корпоративном управлении, одной из которых является незнание акционерами своих прав. Следует также отметить, что государственных компаний с большим капиталом в Грузии осталось мало, так как большинство госкомпаний были приватизированы. В ближайшем же будущем госкомпаний практически не останется.

Аналогичные проблемы корпоративного управления существуют и в Казахстане, Таджикистане, Кыргызыстане, где наблюдаются проблемы взаимоотношений между миноритарными и мажоритарными акционерами, закрытость компаний и т. п. Недостаточное развитие рынка ценных бумаг в Таджикистане также тормозит развитие корпоративного управления, а корпоративное управление Кыргызской республики страдает, в основном, от бюрократии. Следует отметить, что именно от уровня корпоративной культуры и качества управления зависит и приток инвестиций в экономику, и развитие экономики, и риски компаний при обслуживании клиентов, и уровень жизни в стране. В то же время, компании, соблюдающие стандарты корпоративного управления, имеют несомненное преимущество при привлечении инвестиций. По мнению инвесторов, хорошее корпоративное управление обеспечивает честность менеджмента и прозрачность деятельности компании, поэтому риск потери средств существенно снижается.

На корпоративное управление также воздействуют отношения между участниками системы управления. Акционеры, владеющие контрольным пакетом акций, которыми могут быть физические лица, альянсы или другие корпорации, действующие через холдинговую компанию или через взаимное владение акциями, могут существенно повлиять на корпоративное поведение. Будучи собственниками акций, институциональные инвесторы все больше требуют права голоса в управлении корпорациями на некоторых рынках. Индивидуальные акционеры обычно не стремятся пользоваться своими правами по управлению, но их не может не волновать, обеспечивают ли им справедливое отношение акционеры, владеющие контрольным пакетом акций, и администрация акционерного общества. Кредиторы играют важную роль в некоторых системах управления и имеют потенциал, чтобы осуществлять внешний контроль за деятельностью корпораций. Наемные работники и другие заинтересованные лица вносят важный вклад в достижение долгосрочного успеха и результатов деятельности корпораций, тогда как правительства создают общие институциональные и правовые структуры корпоративного управления. Роль каждого из этих участников и их взаимодействие варьируется весьма широко в различных странах. Отчасти эти отношения регулируются законами и подзаконными нормативными актами, а отчасти — добровольным приспособлением к меняющимся условиям и рыночными механизмами.

Структура корпоративного управления должна защищать права акционеров, обеспечивать равное отношение к акционерам, включая мелких и иностранных акционеров, и для всех должна быть обеспечена эффективная защита в случае нарушения их прав, признавать предусмотренные законом права заинтересованных лиц и поощрять активное сотрудничество между компаниями и заинтересованными лицами в достижении прибыли, создании рабочих мест и обеспечении устойчивости финансового благополучия предприятий.

Финансовые кризисы последних лет подтверждают, что принципы прозрачности и подотчетности являются важнейшими в системе эффективного управления компанией. Структура корпоративного управления должна обеспечивать своевременное и точное раскрытие информации по всем существенным вопросам, касающимся корпорации, включая финансовое положение, результаты деятельности, собственность и управление компанией.
Строгий режим раскрытия информации является главной опорой рыночного мониторинга компаний и имеет ключевое значение для осуществления акционерами своего права голоса. Опыт стран с большими и активными фондовыми рынками показывает, что раскрытие информации также может быть мощным инструментом воздействия на поведение компаний и защиты инвесторов. Строгий режим раскрытия информации может помочь в привлечении капитала и поддержании доверия к фондовым рынкам. Акционеры и потенциальные инвесторы нуждаются в доступе к регулярной, надежной и сопоставимой информации, достаточно детальной, чтобы они могли оценить качество управления, осуществляемого администрацией, и принимать информированные решения по вопросам оценки, собственности и голосования акциями. Недостаточная или нечеткая информация может ухудшить функционирование рынка, повысить стоимость капитала и привести к ненормальному распределению ресурсов.
Раскрытие информации также помогает улучшить понимание общественностью структуры и деятельности предприятий, корпоративной политики и результатов деятельности в отношении экологических и этических стандартов, а также взаимоотношений компаний с сообществами, в которых они функционируют.

Требования раскрытия информации не должны возлагать на предприятия излишнего административного бремени или неоправданных расходов. Нет необходимости и в том, чтобы компании сообщали о себе информацию, которая может поставить под угрозу их конкурентные позиции, если только раскрытие такой информации не требуется для принятия максимально информированного инвестиционного решения и для того, чтобы не вводить инвестора в заблуждение. Для того, чтобы определить минимум информации, которая должна быть раскрыта, многие страны применяют «концепцию существенности». Существенная информация определяется как: информация, непредоставление или искажение которой может повлиять на экономические решения, принимаемые пользователями информации. Приветствуется, если помимо информации о своих коммерческих задачах, компании также сообщают сведения о своей политике в области деловой этики, окружающей среды и обязательствах в сфере общественно значимых сферах. Такая информация может быть полезной для инвесторов и других пользователей информации для того, чтобы наилучшим образом оценить взаимоотношения между компаниями и сообществом, в котором они функционируют, а также шаги, которые компании предприняли для достижения своих целей.

Одним из основополагающих прав инвесторов является право на получение информации о структуре собственности в отношении предприятия и о соотношении их прав с правами других собственников. Часто различные страны требуют раскрытия данных о собственности после достижения определенного уровня собственности. К таким данным может относиться информация о крупных акционерах и других лицах, которые контролируют или могут контролировать компанию, включая информацию о специальных правах голоса, соглашениях между акционерами о владении контрольными или крупными пакетами акций, значительных перекрестных владениях акциями и взаимных гарантиях. Также сюда относится предоставление информации о сделках между связанными сторонами.

Инвесторам требуется информация об членах правления и главных должностных лицах, чтобы они могли оценить их опыт и квалификацию, а также возможность возникновения конфликтов интересов, которые могут повлиять на их суждение.

Раскрытие информации о рисках наиболее эффективно, если при этом учитываются особенности той отрасли экономики, о которой идет речь. Также полезно сообщать информацию о том, используют ли компании системы мониторинга рисков.

Немалую роль в корпоративном управлении играют и средства массовой информации. Так, в октябре текущего года МФК, Reuters Foundation, Глобальный форум по корпоративному управлению и Центр международного частного предпринимательства организовали в Алматы (Казахстан) тренинг для журналистов из стран Южного Кавказа и Средней Азии по освещению вопросов корпоративного управления. Тренинг был направлен в основном на повышение осведомленности среди журналистов при освещении вопросов, связанных с корпоративным управлением, а также распространению информации по корпоративному управлению среди бизнес-сообществ.

Следует также отметить, что журналист является посредником между обществом и компаниями, проводит просветительскую работу среди общества, в том числе среди потенциальных инвесторов, о ситуации в той или иной компании с соблюдением этики и стандартов корпоративного управления, а также о финансовой прозрачности структуры.
Азербайджанским журналистам не всегда удается результативно освещать бизнес-новости страны. Одна из основных причин – это непрозрачность и нежелание работать со СМИ большинства организаций, компаний, банков и т. п. Отсутствие же у СМИ нужной информации означает отсутствие обширных данных у общества о происхождящих процессах в экономике страны, что в свою очередь, в итоге негативно влияет как социальное обеспечение населения (ввиду отсутствия финансовой прозрачности и т. д.), так и на имидж страны в целом (к примеру, на рынке капитала и т. д.).

В последее время в бизнес-новостях Азербайджана относительно чаще можно встретить информации по финансовой отчетности банков, страховых и лизинговых компаний, процессе преобразования крупных госпредприятий и ЗАО в открытые акционерные общества, а также о ходе процесса приватизации госимущества. Наряду с этим довольно редко освещаются факты нарушения прав миноритарных акционеров в недавно созданных акционерных обществах крупными инвесторами при созыве общих собраний, распределении прибыли и т. д.